在2025年基金业绩排行榜上，一个沉寂四年的赛道突然爆发——汇添富香港优势精选基金以
翻开这些基金的持仓，景象令人咋舌：荣昌生物去年亏损14.68亿元，云顶新耀三年累计营收不足10亿元，德琪医药9200万元营收却亏掉3个亿——这些财务“惨不忍睹”的企业，恰恰是基金经理们的心头好。
“如果你按照成长、低估值或现金流的角度去买创新药股票，那么根本没法下手。”华南地区一位公募基金经理道破天机，“参与创新药赛道可能须具有一些‘天使投资人’的思维模式。”
这种看似疯狂的投资策略正带来丰厚回报。三生制药因与辉瑞达成90亿元首付款的授权协议，股价年内飙涨200%；加科思新药获批触发5000万元里程碑付款，股价暴涨3.5倍；云顶新耀从2022年底部算起，涨幅已超6倍。
在港股市场，创新药ETF（159567）成为资金追逐的热点，过去10个交易日净流入超3000万元，换手率一度突破27%。创新药板块年内26.28%的涨幅，甚至跑赢了风光无限的恒生科技指数。
“木头姐”凯西·伍德在《Big Ideas 2025》中预言：“医疗保健是AI最被低估的应用领域。”她指出，AI与多组学测序结合，能将新药研发周期从13年缩短至8年，成本降低4倍。
这场技术革命正带来实实在在的效率提升。某港股创新药龙头采用AI驱动的研发流程后，项目从靶点发现到临床前候选化合物提名仅耗时18个月，大幅跨越传统研发的“死亡谷”。
政策红利同步释放。2025年2月，“瑞智病理大模型RuiPath”发布后，儿科、心血管等专科AI模型密集面世。更重要的是，AI辅助诊断已被纳入国家医保价格指南，在放射检查、超声检查等项目中获准收费。
据华泰证券统计，2024年国产创新药对外授权数量达71项，总金额405亿美元，同比分别增长16%和54%。更惊人的是，2025年国产创新药出海授权全球占比高达50%，标志着中国创新药真正获得全球认可。
“中国的创新药可以去海外更大的市场分一杯羹。”长城医药产业精选基金经理梁福睿指出，“海外BD交易不断兑现，让大家认识到中国创新药是具有全球更新、全球更优的优势资产。”
经历多年亏损煎熬后，创新药行业正迎来盈利曙光。平安核心优势基金经理周思聪做出关键预判：2025年：三分之一创新药公司开始盈利2026年：七成企业盈亏平衡，2027年：绝大部分步入盈利期。
这一预判正被财报数据验证。2024年：信达生物实现营收94.2亿元，首次盈利
，百利天恒营收增速936.3%，神州细PG电子通信胞、百利天恒、科荣制药等实现扭亏。
“2025年将是行业集体跨越盈利的关键年。”周思聪强调，“从A股历史来看，当整个行业开始步入盈利期的时候，往往也是整个板块走强的开始。”
周思聪（平安医药健康）：持仓高度集中，前十大重仓股占比86.43%，年内收益超24%
港股创新药ETF（159567）：聚焦药明生物、百济神州等龙头，前十大成份股占比超70%
创新药沪深港ETF（517110）：年内涨幅近14%，一键布局三地上市创新药企
站在2025年年中，创新药投资正经历历史性转折：从单纯的主题炒作进入业绩兑现期，从依赖事件驱动转向基本面支撑，从全球跟跑者蜕变为并跑者甚至领跑者。
随着《全链条支持创新药发展实施方案》细则落地，丙类医保目录即将推出，中国创新药企将在政策红利与技术革命的双重加持下，迎来盈利周期与估值重塑的戴维斯双击。
“创新无疑是医药行业发展的核心驱动力之一。”华商基金孙蔚的论断正在被市场验证。当AI遇上生命科学，当中国智慧遇上全球市场，这场关乎人类健康的创新浪潮，正催生着万亿市值的投资机遇。
当然，天使投资人的角色意味着风险依然存在。药物研发的高失败率、临床效果的不确定性、政策调整的变数，都是投资路上需要警惕的暗礁。但对敢于拥抱变革的投资者而言，医药创新的黄金时代或许刚刚开始。
证券之星估值分析提示石药集团盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示恒瑞医药盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示三生制药盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示信达生物盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示云顶新耀盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本PG电子通信面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示晶泰控股盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示药明生物盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示百济神州盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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