曾经“遍地都是独角兽”的欧洲数字医疗行业，如今正在悄悄变脸。国际医疗科技数据机构盖伦增长（Galen Growth）于上月中旬发布的《2026年第一季度欧洲数字医疗融资报告》显示，2026年第一季度欧洲数字医疗融资总额约为12亿美元，共完成67笔交易。表面看，这个数字并不算低，但如果和去年同期相比，市场已经明显降温：融资总额同比下降约44%，交易数量同比下降约46%。
不过，真正值得注意的并不是融资减少，而是融资结构发生了巨大变化。数据显示，2026年第一季度欧洲数字医疗平均单笔融资规模达到2110万美元，同比反而增长约8%。与此同时，超过1亿美元的大额融资依然活跃，一季度就出现了3笔超大型融资。盖伦增长在报告中直接指出，资本正在快速向后期成熟企业集中，欧洲数字医疗市场已经从“潜力市场”逐渐走向“成熟市场”。
疫情期间，欧美数字医疗行业曾经历一轮疯狂扩张。远程问诊、人工智能（AI）问诊、数字心理健康、在线慢病管理等概念受到资本热捧，欧洲大量创业公司估值飞涨。过去几年，只要一家创业公司名字里带上“AI”“远程医疗”或者“数字疗法”，往往就能轻松获得融资。
但今时不同往日。随着全球利率上升、融资环境收紧，以及医院和医保机构开始更加关注实际效果，欧洲数字医疗市场融资行业逻辑正在发生变化。如今，投资人最关心的问题已经不再是“这个故事听起来够不够好”，而是：这家公司到底有没有收入？有没有真实医院客户？能不能帮助医院节省成本？AI究竟能不能真正减少医生工作量？
也正因如此，欧洲数字医疗融资越来越呈现“赢家通吃”格局。目前，欧洲最受关注的几家数字医疗企业，几乎都具备共同特征：已经形成成熟商业模式、拥有大型医疗系统客户，并且具备AI落地能力。
例如，芬兰健康科技公司Ōura近期完成约9亿美元E轮融资，成为欧洲医疗科技领域近年来最大规模融资之一。这家公司主打智能健康监测设备，其睡眠与健康追踪系统已经进入大量欧美医疗健康管理体系。
英国AI药物研发公司Isomorphic Labs也获得约6亿美元融资。由于Alphabet参与投资，这家公司被视为欧洲AI制药领域的重要代表。市场普遍认为，AI药物研发未来可能成为数字医疗最具商业价值的方向之一。此外，欧洲肥胖数字疗法平台Oviva在2026年第一季度完成约2.35亿美元融资。随着GLP-1减肥药热潮席卷全球，数字慢病管理与体重管理平台正在迅速成为资本追逐的新热点。
除了融资，欧洲数字医疗行业的并购也明显升温。数据显示，2026年第一季度欧洲数字医疗行业共完成13笔退出与并购交易，已披露金额约5.52亿美元。其中，德国数字疗法公司Kaia Health与法国AI影像企业Gleamer的交易最受关注。这意味着，行业正在进入整合时代——大型平台开始吞并小型创新企业，市场资源进一步向头部集中。
更重要的是，欧洲数字医疗如今还出现了一个新趋势：数字主权。过去，欧美医院采购AI系统时，最看重的是技术先进性；但如今，越来越多欧洲国家开始强调“本地数据”“欧洲价值观”和“医疗数据主权”。尤其在AI快速发展的背景下，欧洲监管机构越来越担忧医疗数据过度依赖美国科技巨头。因此，一批强调“欧洲本土化”的医疗AI公司开始崛起。许多欧洲医院系统如今不仅关注AI是否足够聪明，更关注它是否“可PG电子解释”“可监管”“数据留在欧洲”。
